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Ist der festere Dollar nur von kurzfristiger Dauer? Falls ja und die EZB angesichts der Inflation noch weitere massive Zinsschritte nach oben durchführen sollte, könnte dies den Dollar schwächen und damit Gold beflügeln, so Heraeus.
Die hohen Inflationsraten in Europa sind ein Hinweis darauf, dass die EZB dieses Jahr die Zinsen stärker als die Fed anheben könnte. Aus den jüngsten Daten geht hervor, dass die Inflation in der Europäischen Union ihren Höhepunkt noch nicht erreicht hat, wie es in den USA offenbar der Fall war. Die Inflation in der Eurozone mag sich dank des wärmeren Winters und der niedrigeren Energiepreise weiter leicht abgekühlt haben, aber die Kerninflation zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung; sie stieg im Februar auf 5,6 % und verzeichnete den stärksten Anstieg gegenüber dem Vormonat seit September 2022. Deutschland und Frankreich führen die Inflation in der EU an und erreichten im Februar 8,7 % bzw. 6,2 % im Jahresvergleich. Der vom Markt implizierte Höchstsatz, der von der EZB angestrebt wird, um zu versuchen, die Preiserhöhungen in den Griff zu bekommen, liegt jetzt bei 3,85 % (der derzeitige Satz liegt bei 2,5 %). Dies weist darauf hin, dass mindestens noch zwei weitere Anhebungen um jeweils 50 Basispunkte vor dem Sommer folgen. Die Zinserhöhungen in der Eurozone werden deutlich aggressiver ausfallen als das, was der Terminmarkt derzeit von der US-Fed erwartet, wo von drei weiteren Zinserhöhungen um 25 Basispunkte ausgegangen wird. Die potenzielle Änderung der US-Geldpolitik in der zweiten Jahreshälfte könnte zu einer weiteren Schwächung des Dollars führen, da eine aggressivere EZB den Euro stärken dürfte. Von einer weiteren Schwächung des Dollars dürfte der Goldpreis profitieren.
