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Der Silberpreis ziehe trotz schwächerer Fundamentaldaten an, schreibt Heraeus.
Die aktuellen Bestände der börsengehandelten Fonds liegen mit 758 Mio. Unzen nur 6 Prozent höher als zu Beginn des Jahres, obwohl sich der Silberpreis im Vergleich viel besser entwickelt habe (+25 Prozent seit Jahresbeginn). Neben den börsengehandelten Fonds sind auch die Investitionen in physisches Edelmetall relativ glanzlos, wobei der Absatz von Silbermünzen bei der US-Münzanstalt Ende Mai um 39 Prozent hinter dem Vorjahreswert zurückliegt, berichten die Analysten von Heraeus. Trotz der jüngsten moderaten Zuflüsse seien die Bestände der börsengehandelten Fonds immer noch deutlich niedriger als zum Höchststand im Jahr 2021, als die Preise unter 30 $/oz lagen, was darauf hindeutet, dass Anleger in Edelmetalle Spielraum für einen höheren Portfolioanteil an Silber haben könnten. Ein schwächeres Angebot-Nachfrage-Bild in diesem Jahr könnte jedoch fundamentale Anleger abschrecken.
Mehr Silber wird gefördert
Das Minenangebot wird in diesem Jahr zunehmen, prognostiziert Heraeus. Hintergrund: Die Produktion von zwei der größten Produzenten, Mexiko und Peru, nehme zu. Die peruanischen Produktionsdaten für das erste Quartal liegen um 11 Prozent über denen des Vorjahres, was darauf hindeutet, dass die Produktion in diesem Jahr erneut steigen könnte, und zwar auf fast 4 Mio. Unzen. In Mexiko, dem weltweit größten Produzenten, werde in diesem Jahr mit einer höheren Produktion gerechnet, auch weil der Bergbaukonzern Peñoles nach Betriebsschwierigkeiten im Jahr 2024 wieder die volle Produktionskapazität erreichen sollte.
Allerdings sei die Silberproduktion aus Nebenprodukten (Gold, Kupfer, Zink usw.) weit größer als der Anteil des geförderten Silbers aus primären Silberminen. Die weltweite Kupferproduktion hat in jüngster Zeit aufgrund von Produktionsschwierigkeiten eine Reihe von Rückschlägen erlitten, die das Wachstum in anderen Regionen im negativen Sinne ausgleichen könnten, und das Abwärtsrisiko für das weltweite Silberangebot in diesem Jahr erhöhen, da etwa ein Drittel der primären Silberproduktion aus Kupferminen stamme, urteilt Heraeus. Dennoch sollte das in Mittel- und Südamerika beobachtete Wachstum des Angebots diese Probleme ausgleichen.
Die Nachfrage wird voraussichtlich sinken. Die Verschiebung der Verwendung von Silber in Solar-PV-Anwendungen übersteigt das Wachstum der Installationen, was bedeutet, dass das Nachfragewachstum in diesem Jahr wahrscheinlich gering sein wird. Dies erklärt zum Teil, berichtet Hereus, warum die Gesamtnachfrage (ohne börsengehandelte Fonds) im Jahr 2025 voraussichtlich das dritte Jahr in Folge sinken wird, wobei für die meisten Endverwendungen, die nicht industrieller Natur sind, ebenfalls ein moderater Rückgang gegenüber dem Vorjahr erwartet werde.
Der jüngste Preisanstieg könnte ein Zeichen für das sein, was noch kommen wird. Der Anstieg des Silberpreises über die Marke von 35 $/oz könnte von den Anlegern als Einstiegsmöglichkeit wahrgenommen werden, was weitere Zuflüsse in börsengehandelte Fonds anlockt – in den letzten zwei Wochen war dies der Fall. Dies wiederum dürfte den Preis weiter stützen, unter Ausschluss von Korrekturen, die zu erwarten sind. Darüber hinaus war das Kursverhältnis von Au:Ag an der Börse selten so hoch wie derzeit, was darauf hindeutet, dass Silber kritisch unterbewertet ist. Dies mache Silber zu einem potenziell attraktiven Vermögenswert für „Relative-Value-Anleger“ vor dem Hintergrund, dass Silber dazu neigt, sich in den späteren Phasen größerer Erholungen besser zu entwickeln als Gold.
