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Die wirtschaftlichen Unsicherheiten angesichts der Zölle von 25 Prozent auf Autoimporte in die USA beflügeln weiter den Goldpreis. Denn das Inflationsrisiko nimmt damit zu, ebenso die Gefahr einer weltweiten Rezession. Zudem kaufen Zentralbanken im großen Maßstab Gold auf, wie Heraeus berichtet.
Die chinesische Zentralbank hat ihre Goldbestände im Februar um 16.000 Unzen Gold aufgestockt. Es war der vierte Monat in Folge, in dem die Goldreserven ausgebaut wurden, seit die Ankäufe im November letzten Jahres wieder aufgenommen wurden. Insgesamt hat die chinesische Zentralbank zwischen November 2022 und März 2024 mehr als eine Million Unzen Gold zu ihren Reserven hinzugefügt. In diesem Zeitraum lag das durchschnittliche Volumen der monatlichen Goldkäufe sogar bei 59.000 Unzen. Mit dem steigenden Goldpreis ging das Volumen der Aufkäufe zurück. Da der Goldpreis nun über 3.000 US-Dollar pro Unze liegt, ist das Kaufvolumen deutlich reduziert und beläuft sich seit November 2024 durchschnittlich auf 20.000 Unzen pro Monat. Die Reduzierung hängt nicht unbedingt mit dem aktuellen Preisniveau zusammen, schreibt Heraeus. Die Nachfrage der Zentralbanken hat jedoch in den letzten 24 Monaten die Nachfrage nach Gold gestützt, und eine Reduzierung könnte einen Teil dieser Unterstützung verlieren.
Institutionelle Anleger beteiligen sich unterdessen weiterhin an der Goldrallye. Die Zuflüsse in Gold-ETFs waren im letzten Monat sehr stark. Am 21. März legten die ETFs rund 23 Tonnen Gold zu – der größte Tagesanstieg seit 2022. Im ersten Quartal 2025 verzeichneten goldgedeckte ETFs bisher Nettozuflüsse von rund 152 Tonnen und erreichten damit den höchsten Stand seit September 2023. Die globalen Gold-ETF-Bestände liegen jedoch noch weit unter dem bisherigen Höchststand vom November 2020, als der Goldpreis unter 1.900 US-Dollar pro Unze lag. Obwohl die physische Allokation niedriger ist, befinden sich die geschätzten verwalteten Vermögenswerte (AUM) globaler goldgedeckter Fonds derzeit auf einem Allzeithoch. Am vergangenen Freitag belief sich der Wert der gesamten globalen Bestände auf 268 Milliarden US-Dollar. Anhaltende Zuflüsse in goldgedeckte ETFs könnten den Goldpreis weiterhin stützen. Obwohl er über 3.000 US-Dollar pro Unze liegt, könnten Anleger nach Gewinnmitnahmemöglichkeiten Ausschau halten, um die in den letzten 18 Monaten erzielten Gewinne zu realisieren.
Trumps Zolltirade setzte sich letzte Woche fort, als offiziell 25-prozentige Zölle auf Autoimporte angekündigt wurden. Die dadurch geschürte Unsicherheit trug dazu bei, dass der Spotpreis für Gold Ende letzter Woche mit 3.087 US-Dollar pro Unze ein neues Allzeithoch erreichte. Bis Handelsschluss war der Goldpreis im Wochenvergleich um mehr als zwei Prozent auf 3.084 US-Dollar pro Unze gestiegen.
